PER이란? 주식을 볼 때 꼭 알아야 하는 이유

주식을 처음 공부할 때 가장 낯설었던 것 중 하나가 기업 이름 옆에 붙어 있는 여러 숫자였습니다.

PER, PBR, EPS, ROE….

처음에는 이런 숫자를 꼭 알아야 주식을 할 수 있는 건가 싶기도 했습니다.

그중에서도 자주 보였던 것이 PER이었습니다.

“PER이 낮으면 저평가된 주식이다.”

저도 처음에는 이 말을 보고 단순하게 생각했습니다.

PER이 낮으면 싼 주식이고, 높으면 비싼 주식 아닐까?

그런데 공부해보니 PER은 숫자 하나만 보고 좋고 나쁨을 판단하는 지표는 아니었습니다.

오늘은 PER이 무엇인지, 그리고 실제로 기업을 볼 때 어떻게 이해하면 되는지 제가 공부한 내용을 정리해보려고 합니다.

PER이란 무엇일까?

PER은 Price Earnings Ratio, 우리말로는 주가수익비율이라고 합니다.

쉽게 말하면,

“이 회사가 벌어들이는 이익에 비해 현재 주가는 어느 정도 수준일까?”

를 살펴보는 지표입니다.

계산 방법은 생각보다 간단합니다.

PER = 주가 ÷ 주당순이익(EPS)

예를 들어 한 회사의 주가가 50,000원이고 주당순이익(EPS)이 5,000원이라면,

50,000원 ÷ 5,000원 = 10

PER은 10배가 됩니다.

공식만 외울 때보다 숫자를 직접 넣어보니 훨씬 이해하기 쉬웠습니다.

PER 10배와 20배, 어느 회사가 더 좋을까?

두 회사를 가정해서 비교해봤습니다.

구분	A기업	B기업
주가	50,000원	50,000원
EPS	5,000원	2,500원
PER	10배	20배

주가는 두 회사 모두 50,000원인데 PER은 다릅니다.

처음 공부했을 때의 저라면 여기서 바로 “PER이 10배인 A기업이 더 싸니까 좋은 것 아닐까?”라고 생각했을 것 같습니다.

하지만 꼭 그렇지는 않았습니다.

B기업의 이익이 빠르게 성장하고 있고 앞으로의 성장에 대한 기대가 크다면 현재 이익에 비해 높은 가격에 거래될 수도 있기 때문입니다.

반대로 PER이 낮은 회사도 앞으로 이익이 줄어들 것으로 예상되거나 해당 산업의 전망이 좋지 않아 주가가 낮아진 결과일 수 있습니다.

그래서 제가 PER을 공부하면서 가장 먼저 고친 생각은 이것이었습니다.

PER이 낮다 = 좋은 주식

이렇게 바로 판단하면 안 된다는 것입니다.

PER 숫자보다 ‘왜?’를 보는 게 중요했다

PER을 알고 나니 오히려 질문이 하나 더 생겼습니다.

“그런데 왜 이 회사의 PER은 낮을까?”

예전에는 PER 8배와 20배인 기업이 있다면 8배인 기업에 먼저 눈이 갔을 것 같습니다.

지금은 조금 다르게 보려고 합니다.

PER이 낮다면 정말 시장에서 저평가된 것인지, 아니면 회사의 이익이나 성장에 대한 우려가 있는 것인지 확인해봅니다.

반대로 PER이 높다면 무조건 비싸다고 생각하기보다 시장에서 높은 성장성을 기대하고 있는 기업인지 살펴봅니다.

그리고 가능하면 전혀 다른 업종의 회사보다는 비슷한 산업에 속한 기업끼리 PER을 비교해보려고 합니다.

산업에 따라 성장성과 수익구조가 다르기 때문에 PER 숫자만 단순 비교하기는 어렵다는 것을 알게 되었기 때문입니다.

PER만 보고 투자하면 안 되는 이유

PER은 기업을 살펴볼 때 유용하지만 모든 것을 알려주는 숫자는 아닙니다.

특히 회사가 적자를 기록하고 있다면 일반적인 방식으로 PER을 해석하기 어렵습니다.

또 특정 시기에 일시적으로 순이익이 크게 늘거나 줄었다면 PER 역시 크게 달라질 수 있습니다.

그래서 저는 이제 PER을 보면 다음으로 기업의 이익이 실제로 어떻게 변하고 있는지도 함께 확인하려고 합니다.

PER 하나로 투자 여부를 결정하기보다는 기업을 조금 더 알아보기 위한 출발점으로 사용하는 것입니다.

PER을 공부하고 달라진 점

PER을 공부하기 전에는 주가가 많이 떨어지면 자연스럽게 “싸졌다”고 생각했습니다.

반대로 많이 오른 주식은 이미 너무 비싼 것이 아닐까 생각하기도 했습니다.

하지만 이제는 주가 숫자만으로 기업이 싸거나 비싸다고 판단하기 어렵다는 것을 조금은 이해하게 됐습니다.

요즘은 기업을 볼 때 PER 숫자를 확인한 뒤 이런 질문을 해보려고 합니다.

• 이 회사의 이익은 늘고 있을까?
• 비슷한 업종의 다른 기업과 비교하면 어떨까?
• PER이 높은 이유는 성장 기대 때문일까?
• PER이 낮다면 낮게 평가받는 이유가 있을까?

아직 기업의 적정 가치를 정확하게 판단할 수 있는 수준은 아니지만, 적어도 숫자 하나를 보고 바로 결론을 내리지 않는 습관은 생긴 것 같습니다.

이것만으로도 PER을 공부한 의미는 충분하다고 생각합니다.

오늘 공부한 내용 요약

PER은 기업이 벌어들이는 이익에 비해 현재 주가가 어느 정도 수준인지 살펴보는 지표입니다.

계산식 자체는 어렵지 않지만 중요한 것은 숫자를 해석하는 방법이었습니다.

PER이 낮다고 무조건 좋은 주식은 아니고, 높다고 무조건 나쁜 주식도 아닙니다.

PER을 확인했다면 기업의 이익과 성장성, 같은 업종의 다른 기업까지 함께 살펴보는 것이 중요하다는 것을 배웠습니다.

저에게 PER은 좋은 주식을 골라주는 정답이라기보다,

“왜 이 회사는 지금 이런 가격으로 평가받고 있을까?”

라는 질문을 시작하게 해주는 숫자에 더 가까웠습니다.

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